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股票印花税是多少阐明中国人寿现黄金买点 后市利好

2020-08-08 20:27股票行情 人已围观

简介中国人寿:投资表现非常优异,内含价值增速存在上调潜力。 1-3Q净利润同比+16.3%、符合预期,净资产强劲增长+17% 公司2014年1-3Q净利润278.5亿元、同比+16.3%,相当于我们2014年全年预测...

  中国人寿:投资表现非常优异,内含价值增速存在上调潜力。

  1-3Q净利润同比+16.3%、符合预期,净资产强劲增长+17%

  公司2014年1-3Q净利润278.5亿元、同比+16.3%,相当于我们2014年全年预测80.8%,基本符合预期。增长主要来自投资收益增加、减值计提减少及折现率假设变化带来传统险准备金减少。3Q末净资产较年初+17.1%,增长强劲。

  3Q净利润同比+22.1%,值得注意是浮盈新增81.8亿

  公司3Q净利润91.5亿、同比+22.1%,值得注意是浮盈新增81.8亿。但公司1-3Q退保率由3.07%升至4.77%,令人担心。展望2015年,考虑到今年一季度开门红销售较多高现金价值产品,预期明年一季度满期给付压力较大。

  投资收益表现非常优异,内含价值增速存在上调潜力

  2014年3季度末公司投资资产1.99万亿元,相比去年底1.82万亿元增长9.1%;3季度投资收益率继续上升,单季净投资收益率4.83%、环比升8bp,总投资收益率5.10%、升32bp,我们估算综合投资收益率约6.4%、环比约升21bp。可见,投资表现非常优异。我们期待良好投资表现将驱动公司内含价值增速超预期,或存在上调潜力。此外,公司累计浮盈由年初-161.7亿升至23.3亿。

  估值:目前股价对应2014年1.05xP/EV,维持“买入”评级

  我们根据DCF模型(按照14.5%贴现率)得出公司每股评估价值21.31元,假设公司每股评估价值对A股估值有7.5%溢价,得到目标价19.71元。该目标价对应2014年1.38xP/EV或6.6x隐含新业务倍数。

  投资者可以对中国人寿进行关注,从而进行有利投资。

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