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集智股份(300553)阐发午后荐股新和成 下周看涨

2020-08-08 20:27股票行情 人已围观

简介新和成:PPS已经开始销售,前景值得期待。 前三季度收入同比增长5%,利润同比增长17%。 公司发布三季报,2014年前三季度实现营业收入30.3亿元,归属母公司净利润7.1亿元,分别同比增...

  新和成:PPS已经开始销售,前景值得期待。

  前三季度收入同比增长5%,利润同比增长17%。

  公司发布三季报,2014年前三季度实现营业收入30.3亿元,归属母公司净利润7.1亿元,分别同比增长5%、17%。

  VE 行业处于变化期,VA 维持高毛利。

  维生素E 行业处于变化期,二季度之后价格下滑比较明显,而VA 价格仍维持高位。我们认为VE 行业还需一段时间才能形成稳定局面,短期价格难以恢复。

  但VA、VH 等品种的表现,使得公司维生素业务整体仍能有较稳定的利润贡献。我们也期待未来蛋氨酸能够在公司营养品平台上有较好的销售表现。

  PPS 销售已逐步打开,新产品业务有望进入售货季。

  PPS 去年四季度达产,但由于该产品下游较长(树脂-改性-制件-终端产品),其销售的放量,需要等待供应链的认证。目前每份订单拿货量已有较大幅度的提升,说明客户的认可度正在提升。我们预计今年PPS 销售将接近2000吨,明年将有较大幅度的提升。随着销售打开,产能扩张,以及PPS 改性业务的丰富,PPS 年收入可能达到20亿元左右(按3万吨销量测算,可能在3-5年内达成)。PPS 作为公司新材料板块的第一个品种,为该板块的长期发展开了个好头。

  估值:目标价18.7元,维持“买入”评级。

  我们预计公司2014-16年EPS 分别为1.14/1.52/1.78元,根据瑞银VCAM(WACC7.5%)现金流贴现模型得到目标价18.7元,维持“买入”评级。

  投资者可以对新和成进行关注,从而进行有利投资。

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