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重庆港九(600279)讲述今日买入金股名单:中国中铁

2020-08-08 20:27股票行情 人已围观

简介中国中铁(601390):毛 利率 净利率双升,充足订单保障持续增长。 收入利润平稳增长,Q3 单季度业绩增速有所放缓。14 年前三季度公司实现营收 4295.3 亿元,同比增长 12.38%;实现归母...

  中国中铁(601390):毛利率净利率双升,充足订单保障持续增长。

  收入利润平稳增长,Q3 单季度业绩增速有所放缓。14 年前三季度公司实现营收 4295.3 亿元,同比增长 12.38%;实现归母净利润为70.74 亿元,同比增长 12.69%;扣非后归母净利润 70.26 亿元,同比增长 24.75%,EPS0.33 元。分季度看,14 年 Q3 单季实现营收1543.46 亿元,同增 13.17%; 归母净利润 30.13 亿元,同比增长 8.81%。

  毛利率、净利率双升,收现比提高,盈利能力提升。主要受益于精细化管理及行业投资加快,公司盈利能力及经营效率进一步提升。前三季度综合毛利率 10.23%,同比提升 0.72pct,我们判断主要是由于基建板块毛利率提升所致。净利率同比提升 0.01pct 至 1.76%。前三季度期间费用率增长 0.29pct 至 5.23%。前三季度应收账款106.97 亿元,同比增长 12.63%,与营收增长基本持平。收现比同比增加 3.82pct 至 99.81%。 前三季度经营性现金流净额-72.89 亿元,同比下降 228.4%,我们判断和公司经营规模扩大及季节特征有关。

  在手订单充足,合同收入比 3.3 倍,业绩保障性高。公司前三季度新签合同额 6056 亿元,同比增长 13.7%。基建板块中的铁路工程和市政工程分别同比增长 16.3%和 13.6%,勘察设计同比增长 8.3%;工业板块同比增长 22%。截至 2014Q3 期末,公司未完成合同额18476.6 亿元,是 2013 年营业收入的 3.3 倍, 未来业绩有充足保障。在手合同中基建板块占比 80.3%,勘察设计板块占比 1.3%,工业板块占比 1.2%。

  铁路基建投资有望继续加速。根据中国铁路总公司计划,今年铁路安排新开工项目 64 项,合计投资 1.35 万亿元,我们预计 14 年铁路固定资产投资将达到 8000 亿元,YOY+20%。其中铁路基建投资6200 亿元左右,YOY+16%。1-9 月铁路完成固定资产投资 4252 亿元,YOY+25.1%,增速较 1-8 月提高 4.5pct。我们判断年前铁路招标及新开工进度、基建投资增速将进一步加快。

  盈利预测与估值: 我们预测 公司 2014/15/16 年 EPS 分别为0.50/0.56/0.62 元。我们认为可给予公司 14 年 9-10 倍 PE,对应目标价区间为 4.5-5.0 元,维持“推荐”评级。

  投资者可以对中国中铁进行关注,从而进行有利投资。

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