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嘉友国际(603871)剖释慢牛模式已经开启 一心堂将强势爆发

2020-08-08 20:27股票行情 人已围观

简介一心堂:参与筹建民营银行,探索产业协同模式。 事件:公司公告称接 到云南沿边小微银行股份有限公司筹备组入股邀请函,拟向云南省人民政府金融办公室推荐公司为云南沿边小微...

  一心堂:参与筹建民营银行,探索产业协同模式。

  事件:公司公告称接 到云南沿边小微银行股份有限公司筹备组入股邀请函,拟向云南省人民政府金融办公室推荐公司为云南沿边小微银行股份有限公司发起人。公司拟用自有资金出资不超过 5.2 亿元人民币,作为主要发起人之一参与发起设立云南沿边小微银行股份有限公司。

  评论:

  进一步发掘门店网络潜力。公司发起成立银行后,预计未来在银行网点布局时,将优先考虑在公司已有2400 多家门店,通过银行网点和现有门店协同合作,公司可进一步扩充门店客户流量。此外,公司门店现有会员超640 万,预计未来可能会和银行合作,利用门店会员和储户的转换,开展会员信用业务等新业务,探索社区健康管理+社区金融服务的协同产业模式。

  发力供应链金融。公司发起成立银行后,预计公司将凭借作为主要股东的优势,为公司现有1300 多家供货商提供供应链金融业务,通过对下游供应商的融资服务,预计公司可进一步提升供应成本优势,提高公司毛利率。此外利用参股银行的优势,预计公司也可进一步优化自身财务结构,减少财务费用支出,提升公司净利率。

  业绩符合预期,维持增持评级。公司刚公布的三季报显示,前三季度收入利润均保持25%以上快速增长;单季收入利润分别增长26.16%、24.00%,符合预期。公司探索社区健康管理+社区金融服务的协同产业模式,希望进一步挖掘门店终端网络潜力及医药流通产业链价值,新兴模式探索值得关注。但预计银行筹集时间较长,短期不会对公司经营有影响。我们将根据未来公司相关业务进展再观察具体效果,维持预测2014-2016EPS 分别为1.23、1.53、1.86 元,考虑到公司电商业务模式逐步成熟,未来有望成为公司新的业绩增长点,以及公司发起设立银行,探索新业务模式可能给公司长期业务发展带来弹性,维持目标价54 元,维持增持评级。

  风险提示:新开门店亏损风险;电商业务发展不及预期。

  投资者可以对一心堂进行关注,从而进行有利投资。

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