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亚太实业(000691)盘点11月4日荐股:士兰微

2020-08-08 20:28股票行情 人已围观

简介士兰微:业绩持续向好,半导体LED双轮驱动。 投资要点 公司10月27日公布2014年三季报,1-9月营收为13.86亿元,同比增长18.66%,归属于上市公司股东的净利润1.26亿元,同比增长60.81%。EP...

  士兰微:业绩持续向好,半导体LED双轮驱动。

  投资要点

  公司10月27日公布2014年三季报,1-9月营收为13.86亿元,同比增长18.66%,归属于上市公司股东的净利润1.26亿元,同比增长60.81%。EPS=0.10元。其中,3季度营收5.15亿元,同比增长22.25%,环比增长4.52%。归属于上市公司股东的净利润6434万元,同比增长56.31%,环比增长57.63%。EPS=0.05元。

  点评:

  主要财务指标:3季度营收5.15亿元,同比增长22.25%,环比增长4.52%。

  主要源于公司集成电路、器件成品、发光二极管芯片和发光二极管成品的销售增长。毛利率31.5%,逐渐提升。三项费用率22.62%,环比持平,同比有0.71个百分点的下降,主要是财务费用率的下降。存货周转天数160天,环比上升10天,同比上升14天。集成电路实现较快增长,毛利率稳定:前三季度集成电路实现营收5亿元,较去年同期增长19%。其中器件成品2.3亿元,同比增长24%,毛利率18.87%,同比下降2.6个百分点;器件芯片3.57亿元,同比下降8%,毛利率30.57%,同比上升3.6个百分点。集成电路增长主要来自LED照明驱动电路的快速增长。随着IPM(智能功率模块)、MEMS传感器等新产品的上量,预计公司集成电路的销售额将继续保持增长。

  LED业务高速增长,盈利水平显著提升:前三季度LED芯片实现营收1.9亿元,同比增长60%,毛利率21.59%,同比上升27.28个百分点。LED成品营收9500万元,同比增长125%,毛利率34.83%,同比上升14.87个百分点。

  自上半年实现扭亏为盈以来,LED业务的毛利率在3季度进一步上升,得益于芯片的规模效应,以及美卡乐在高端彩屏像素器件市场的品牌定位。

  集成电路恢复良好成长,LED步入正轨,新品研发亮点多:LED驱动电路及以IGBT为代表的功率器件产品和智能功率模块产品是目前主要增长点。LED芯片和封装均已跨过盈亏平衡点,今年将体现出较高弹性,美卡乐高端品牌未来带动芯片销量。MEMS研发取得成果,三轴加速度传感器和三轴磁传感器已推向市场,三轴陀螺仪和空气压力传感器将陆续推出,在移动智能终端和可穿戴产品方面布局领先。

  盈利预测及投资建议:我们维持公司2014-2016年盈利预测为0.16元,0.25元和0.34元,维持“增持”投资评级。

  风险提示:宏观经济形势造成电子行业整体景气低迷的风险;新产品市场开拓低于预期,未能及时导入新客户供应体系的风险;行业竞争加剧造成产品价格和产品毛利率水平大幅下滑的风险。

  投资者可以对士兰微进行关注,从而进行有利投资。

Tags: 亚太实业(000691)